Организация и техника внешнеэкономических операций на международных товарных биржах

Развитие мирохозяйственных связей привело к созданию постоянно действующих рынков сырьевых и сельскохозяйственных товаров массового спроса, а также рынков валюты и ценных бумаг. В современной мировой торговле этими товарами большое значение имеют международ­ные биржи.

В зависимости от товара, на который совершаются сделки на международных биржах, их можно разделить на товарные, валютные и фондовые.

Товарная биржа– это постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции, на котором по определенным правилам совершаются сделки купли-продажи на качественно одно­родные и легко взаимозаменяемые товары.

Первые товарные биржи появились в Европе (Антверпен, Лондон, Лион, Тулуза и др.) в XVI в. Если в Западной Европе биржа явилась результатом развития свободной инициативы деловых кругов, то в России она возникла в 1705 г. на основании указа Петра I, который познакомился с работой биржи, будучи в Голландии.

В США первые биржи появились в начале XIX в. По мере развития капитализма в этот период бурно развивались и биржи. Так, только в США их насчитывалось около 500. Однако по мере развития рыночной экономики, совершенствования транспорта, создания современных средств связи число товарных бирж сокращалось. Одновременно происходил процесс сокращения количества видов товаров, продаваемых и покупаемых на биржах. Если в период расцвета бирж на них обращалось более 200 видов товаров, то в настоящее время – около 70. На их долю прихо­дится около 15–20% международной торговли. Эти так называемые биржевые товары можно условно объединить в следующие группы:

1) энергетическое сырье – нефть, дизельное топливо, бензин, мазут;

2) цветные и драгоценные металлы – медь, алюминий, свинец, цинк, олово, никель, золото, серебро, платина;

3) зерновые – пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис;

4) маслосемена и продукты их переработки – льняное и хлопковое семя, соя, бобы, соевое масло;

5) живые животные и мясо – крупный рогатый скот, свиньи, бекон;

6) пищевкусовые товары – сахар-сырец, сахар рафинированный, кофе, какао-бобы, картофель, растительные масла, пряности, концентрат апельсинового сока, арахис;

7) текстильное сырье – хлопок, джут, натуральный и искусственный шелк, мытая шерсть;

8) промышленное сырье – каучук, пиломатериалы, фанера.

Крупнейшие международные биржевые центры сосредоточены в США, Англии, Японии. На долю этих стран приходится более 90% оборота биржевой торговли.

Атрибуты биржевых товаров должны быть:

• однородными и взаимозаменяемыми – одну партию можно без ущерба заменить на любую другую, того же качества и количества;

• пригодными для стандартизации, т.е. к созданию классификационного стандарта для осуще­ствления сделок без наличия товара;

• не скоропортящимися;

• с массовым характером спроса и предложения;

• предложение должно превышать спрос в течение достаточно продолжительных периодов;

• величины спроса и предложения должны быть легко прогнозируемыми.

Продажа товаров на бирже производится исключительно по типовым биржевым контрактам.

Все товарные биржи подразделяются на:

1) универсальные, где ведутся операции по широкому спектру разнообразных товаров. Например, на Чикагской торговой бирже торгуют пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами, соевым шротом, соевым маслом, золотом, серебром, ценными бумагами, на Чикагской товарной бирже – крупным рогатым скотом, живыми свиньями, беконом, золотом, пиломатериалами, цен­ными бумагами, иностранной валютой. На Токийской товарной бирже сделки совершаются по золоту, серебру, платине, каучуку, хлопковой пряже, шерстяной пряже. Кроме того, универсаль­ными биржами являются Сиднейская и Сянганская (Гонконг) биржи.

2) специализированные, где операции ведутся по одной или нескольким товарным группам: Лондонские биржи металлов и нефти, Гамбургская биржа кофе и др.

Основные центры международной биржевой торговли представлены в табл. 4.2.

Таблица 4.2

Основные центры международной биржевой торговли

Группа товаров

Мировые центры биржевой торговли

Энергетическое сырье

Лондонская международная нефтяная биржа, Нью-Йоркская товарная биржа энергоносителей

Цветные и драгоценные металлы

Лондонская биржа металлов, Нью-Йоркская товарная биржа, Токий­ская товарная биржа

Пищевкусовые товары

Парижская биржа МАТИФ, Гамбургская биржа, Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао. Лондонская фьючерсная и опционная биржа

Текстильное сырье

Нью-Йоркская биржа хлопка, цитрусовых и нефти, Токийская товар­ная биржа

Промышленное сырье

Лондонская биржа шерсти, Антверпенская биржа

Зерновые

Зерновая биржа в Миннеаполисе (США), Канзас Сити борд оф трейд (США), Виннипегская биржа (США), Чикагская товарная биржа, Роттердамская биржа

Масличные и продукты их переработки

Чикагская товарная биржа

С организационно-правовой точки зрения биржи делятся на:

1) публичные биржи, патронируемые государством и муниципальными организациями (харак­терны для континентальной Европы);

2) частные биржи, функционирующие в форме закрытых акционерных обществ с ограничен­ным числом членов.

И члены бирж, и их участники платят бирже определенный процент от суммы проведенных операций.

Международные товарные биржи выполняют следующие функции:

• покупка и продажа реального товара;

• проведение спекулятивных операций с целью получения прибыли от купли-продажи бирже­вых контрактов;

• осуществление хеджирования – страхования от возможных изменений цен в будущем;

• разработка стандартов на товары;

• разработка типовых контрактов;

• определение биржевых котировок;

• выполнение арбитражных функций.

Виды сделок, заключаемых на международных товарных биржах:

1. Сделки на реальный товар, которые завершаются переходом права собственности на товар от продавца к покупателю и сдачей-приемкой товара на одном из биржевых складов:

1.1) сделки с немедленной поставкой (spot) со сроками исполнения до 14 дней. В этом случае товар находится на одном из биржевых складов и немедленно передается покупателям;

1.2) сделки с отсрочкой поставки (forward), предусматривающие поставку товара в будущем по цене и в срок, зафиксированные в контракте;

2. Срочные фьючерсные сделки, которые не предусматривают обязательства сторон поставить и принять реальный товар, а предполагают куплю-продажу прав на товар, в силу чего сделки этого вида называются «бумажными». Заключенный фьючерсный контракт может быть аннулирован путем заключения противоположной сделки на равное количество товара. Фьючерсный контракт продается и покупается до тех пор, пока не будет найден покупатель реального товара. Каждая фьючерсная сделка немедленно регистрируется в Расчетной палате биржи, которая и выплачивает игрокам разницу стоимости контракта в момент его покупки и продажи. Совершаются такие сделки только на один стандартный вид товара, принятый биржей в качестве базисного;

3. Операции хеджирования, когда для страхования от возможных потерь в случае изменения цен на реальный товар в будущем используются фьючерсные сделки. Суть операции хеджирова­ния заключается в том, что, заключая контракт на продажу (покупку) реального товара в будущем и желая использовать существующий в момент заключения сделки уровень цен, продавец одно­временно покупает фьючерсный контракт на тот же товар и на тех же условиях, а покупатель продает аналогичный фьючерсный контракт.

Техника проведения биржевых операций:

• клиент (продавец или покупатель) обращается в брокерскую контору биржи и дает поруче­ние (продать или купить) определенное количество товара на определенных условиях (например, сообщается лимит цены, по «выгодной цене», с «минимальной суммой убытков» и т.п.);

• поручение клиента немедленно оформляется соглашением, в соответствии с которым брокер обязуется выполнить условия сделки, а клиент – выплатить вознаграждение в размере 10–15% от стоимости сделки. Незнакомые клиенты должны подтвердить свою платежеспособность банков­ской гарантией;

• брокерский агент срочными средствами связи передает поручение клиента в операционный зал биржи помощнику брокера, а тот в ринг – брокеру;

• брокер совершает требуемую сделку, записывает цену, количество товара, время соверше­ния сделки, фамилию брокера-контрагента;

• после завершения торгов, но не позднее следующего дня оформляется письменный кон­тракт, который передается клиенту после оплаты им сделки и выплаты брокерского вознагражде­ния.

Изменение характера биржевой торговли в конце XX в.

Последняя четверть XX в. ознаменовалась кардинальными изменениями во многих состав­ляющих всей биржевой торговли, что существенно трансформировало прежнее традиционное представление о сущности биржевой деятельности.

Многие биржи слились и стали многопрофильными, универсальными. На таких биржах одно­временно проводятся торговые операции с контрактами по многим товарам, в том числе весьма разнородным. На некоторых биржах пошла параллельная торговля фьючерсами на товары, ценные бумаги и валюту, что по сути означало совмещение функций товарных, фондовых и валютных бирж.

Резко возросли объемы биржевой торговли, причем это относится преимущественно к спеку­лятивным операциям с акциями и другими ценными бумагами. О небывалом взлете спекулятив­ной деятельности в этом секторе биржевой торговли свидетельствует то обстоятельство, что с середины 90-х гг. усредненный ежедневный мировой объем сделок с акциями и прочими ценными бумагами примерно в 70 (!) раз превышает объем международной торговли реальными товарами и услугами. При этом биржевые цены акций различных компаний постоянно резко отклоняются от их номинальной стоимости то в одну, то в другую сторону. Поэтому акционерный капитал, изме­ряемый в текущих биржевых ценах, по существу, является фиктивным (или виртуальным) капита­лом.

В конце XX в. появилось множество новых видов биржевых сделок и контрактов. Среди них – фьючерсы на государственные и муниципальные ценные бумаги (долгосрочные казначейские обязательства, казначейские билеты, муниципальные облигации), на СВОПы (купля-продажа иностранной валюты с последующим проведением обратной операции), на фрахтование и т.д. Возникла торговля курсами новых видов ценных бумаг, индексами цен, банковским процентом и другими финансовыми инструментами.

С 70-х гг. на биржах внедряется новый вид сделок – купля-продажа опционов. Владелец опциона приобретает право (но не обязанность) либо на покупку, либо на продажу определенного биржевого контракта в любой день в течение срока действия опциона (обычно 3, 6 или более месяцев). На некоторых биржах стал применяться еще двойной опцион, дающий право его держа­телю по своему усмотрению как купить, так и продать биржевой контракт.

Появление новых видов биржевых сделок и контрактов сопровождалось лавинообразным ростом объемов биржевых операций. По ряду товаров совокупный объем сделок, заключенных на биржах, многократно превзошел величину мирового производства.

Существенные сдвиги произошли в географическом размещении биржевых центров. Если в середине XX в. основные центры биржевой торговли были сосредоточены преимущественно в США и отчасти в Великобритании, то к концу века появились новые крупные биржи в Японии, Австралии и новых индустриальных странах Юго-Восточной Азии, Тихоокеанского бассейна и Латинской Америки. Хотя США все еще лидируют в биржевой торговле, доля американских бирж в мировом биржевом обороте стала сокращаться.

И, пожалуй, самое принципиальное новшество – возникновение электронной биржевой торговли в середине 80-х гг. Первая система электронной торговли начала функционировать на Новозеландской фьючерсной и опционной бирже в 1985 г. Теперь их насчитываются десятки в ряде городов европейских стран, США, Японии, Австралии, Сингапуре. Электронная биржевая система состоит из трех основных компонентов: центральной биржевой системы (англ. centralexchangesystem), рабочей станции участника торговли – трейдера (англ. traderstation) и линии связи между ними (англ. communicationslink).

Из центральной биржевой системы трейдер получает текущую информацию о ценах продав­цов и покупателей и объемах торгуемых товаров. Если трейдер желает совершить продажу (покупку) биржевых контрактов, он выдает соответствующий приказ (предложение или заявку). Центральная система подбирает покупателей (продавцов), регистрирует заключение сделки и информирует трейдера о выполнении приказа. Применение электронных способов биржевой торговли позволяет проводить торговые операции на большом удалении от самой биржи (многие тысячи километров) и в любое время суток (независимо от разницы во времени между местонахо­ждениями трейдера и биржи).

Товарные биржи в России

Несомненный интерес представляет изучение опыта развития биржевой торговли в дорево­люционной России, учитывая, что на рубеже XIXXX вв. российские биржи со своей националь­ной спецификой занимали достойное место в мировом торговом обороте. В России первая биржа возникла в Санкт-Петербурге в 1703 г. по инициативе Петра I. В последующий период были открыты биржи в Одессе, Варшаве, Москве, Рыбинске, а затем во многих других городах Россий­ской империи. К началу Первой мировой войны в России действовали более ста бирж.

Характерной особенностью российских бирж являлось проведение операций только с реаль­ным товаром и отсутствие спекулятивных сделок. Российские биржи являлись достаточно незави­симыми и самоуправляющимися организациями, но государство активно участвовало в процессе их организации и деятельности. Регистрация бирж осуществлялась с разрешения правительствен­ных органов. Функции содействия биржам возлагались на местные органы городского обществен­ного управления.

Российские биржи являлись, по существу, профессиональными собраниями купечества, в которых видную роль играли наиболее авторитетные представители этого сословия – купцы первой гильдии. Правом посещения биржи и совершения торговых сделок (при наличии торговых прав и внесении установленной платы) обладал широкий круг лиц, в совокупности называемый «биржевой публикой».

Естественно, все российские биржи были упразднены после 1917 г. Но с переходом к нэпу в 1921 г. биржевая торговля возобновилась в новых организационных формах. Считается, что совет­ские биржи создавались по инициативе снизу – со стороны кооперативных организаций, которая была активно поддержана центральной властью.

В связи со свертыванием нэпа к началу 30-х гг. советские биржи были ликвидированы.

В советский период не был утрачен интерес к операциям, ведущимся на зарубежных биржах. Ряд внешнеторговых организаций по своей номенклатуре внимательно изучали характер деятель­ности ведущих международных бирж. Со стороны крупных иностранных фирм, работавших с советскими организациями по закупкам биржевых товаров, неоднократно высказывались предло­жения об организации для наших работников длительных стажировок на американских и англий­ских биржах с последующим вступлением в члены этих бирж.

Советские организации не вступали в члены иностранных бирж (такие действия тогда не поощрялись руководством страны), но активно использовали услуги иностранных биржевиков в целях повышения эффективности внешнеторговых операций. В частности, по ряду импортных и экспортных товаров (сахар, какао-бобы, каучук, цветные металлы) через иностранных посредни­ков совершались многочисленные сделки с использованием биржевых механизмов. Во многих случаях для получения дополнительной валютной выручки удачно использовались колебания биржевых цен. На Лондонской бирже металлов был зарегистрирован целый ряд марок отечест­венных цветных металлов, чтобы подтвердить высокое качество нашей продукции и повысить ее конкурентоспособность на мировом рынке, в том числе и при совершении внебиржевых сделок.

В конце 80-х гг. было решено создать широкую сеть товарных бирж внутри нашей страны как новую форму организации оптовой торговли, воспринявшую соответствующие функции упразд­ненного Госснаба.

В течение 1990–1991 гг. по всей стране было создано более 800 бирж. Однако уже изначально они мало походили на биржи в общепринятом понимании и отнюдь не стали организованным рынком. Создание их не было подготовлено в организационном и экономическом планах. Практи­чески не использовался ни прежний отечественный, ни современный зарубежный опыт биржевого дела, накапливавшийся столетиями.

Как известно, в стране разразился кризис неплатежей. Многие продавцы на биржах стали требовать полной предоплаты по заключенным сделкам, а покупатели часто отказывались от принятых ими обязательств. Из-за нехватки оборотных средств у хозяйственных субъектов на многих биржах практиковалось заключение бартерных сделок. Вне зависимости от профиля бирж продавцы предлагали любые имеющиеся товары, включая машинотехнические изделия. По боль­шинству предлагаемых на биржах товаров сделки не заключались либо оформлялись как внебир­жевые. Общий объем сделок на биржах составлял незначительную величину в сравнении с реаль­ными потребностями товарооборота. В результате на российских товарных биржах не удалось развернуть настоящую оптовую торговлю.

В середине 90-х гг. некоторые уцелевшие российские биржи попытались трансформироваться в своего рода фондовые биржи, перейдя на торговлю государственными казначейскими облига­циями (ГКО) и другими ценными бумагами. Однако и эти операции были свернуты после дефолта, разразившегося в 1998 г.

В последние годы регулярная биржевая торговля в России свелась в основном к валютно-финансовым операциям, которые сосредоточены на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), активно взаимодействующей с Центробанком.

Эта валютная биржа была образована в 1992 г. и уже отметила в 2002 г. свое десятилетие. За 10 лет работы ее совокупный биржевой оборот превысил 1 трлн долл. США. Созданная ММВБ электронная финансовая инфраструктура включает более 2000 рабочих мест, находящихся в удаленных районах, обслуживая 1500 организаций и десятки тысяч индивидуальных инвесторов. Ее электронная торговая система является одной из самых передовых в мире. Она способна обра­батывать до 10 млн сделок в сутки, что соответствует уровню ведущих электронных бирж мира. В последнее время в биржевых торгах по валюте участвуют более 500 банков, ежедневно совер­шающих сделки на общую сумму около 300 млн долл. ММВБ считается крупнейшей из бирж, действующих в России, странах СНГ и Восточной Европы.

Новым явлением в хозяйственной жизни современной России следует считать появившийся интерес со стороны ряда отечественных компаний к выходу на крупнейшие мировые фондовые биржи – Нью-Йоркскую (NYSE) и Лондонскую. Наибольшую активность в этом процессе прояв­ляют экспортеры газа и нефти, телекоммуникационные компании, а также производители продо­вольственных и потребительских товаров.

Необходимо учитывать, что на современных международных биржах при совершении разно­образных сделок применяется множество специфических терминов, которые мало известны боль­шинству российских участников ВТД и требуют специального изучения.

Будет полезно почитать по теме: